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2021年2季度中国信托业发展评析 时间:2021/08/18

2021年2季度,中国经济持续稳定恢复,2季度GDP同比增长7.9%,经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。上半年高技术制造业增加值同比增长22.6%,新动能快速成长。随着资管新规过渡期临近结束,信托业的业务转型业已取得一定成效。融资类与通道业务继续压缩,房地产信托规模得到有力管控,资金投向不断优化,支持实体经济的力度不断增强。同时,标准化投资快速发展,主要得益于证券市场信托的持续发展,信托资产规模在2季度迎来资管新规颁布后的首次回升。随着转型成果的显现,行业发展方向愈加明晰。未来,信托公司应继续积极推动业务转型,以满足实体经济高质量发展和居民财富管理需求。


一、信托资产规模企稳回升,信托公司资本实力持续增强


(一)资管新规颁布后,信托资产规模首次回升


资管新规发布以来,信托业进入艰难转型阶段,信托资产规模从2017年4季度末的高点持续滑落。随着资管新规过渡期临近结束,信托资产规模渐趋平稳,并在2021年2季度首次出现回升。截至2021年2季度末,信托资产规模为20.64万亿元,与2020年2季度末相比,同比下降0.64万亿元,降幅为3.02%;与2021年1季度末相比,环比增加0.26万亿元,增幅为1.28%。


图1  信托资产规模变动情况


从资金来源看,截至2021年2季度末,集合资金信托规模为10.37万亿元,同比增长0.76%,环比增长3.72%;集合资金信托占比为50.23%,同比上升1.89个百分点,环比上升1.19个百分点。单一资金信托规模为5.60万亿元,同比下降23.98%,环比下降6.21%;单一资金信托占比为27.15%,同比降低7.48个百分点,环比降低2.17个百分点。管理财产信托规模为4.67万亿元,同比增长28.89%,环比增长5.88%;管理财产信托占比为22.61%,同比上升5.60个百分点,环比上升0.98个百分点。


基于信托资产来源的占比变化,可以明显看到信托业转型的成果。资管新规颁布以来,在信托资产规模持续压缩的背景下,集合资金信托的规模整体保持平稳,但占比持续提高,2021年2季度末达到50.23%,首次突破50%,较2017年末(37.74%)上升12.49个百分点。同时,相对于资金信托而言,非资金类的资产来源即管理财产信托占比呈现上升趋势,较2017年末(16.53%)上升6.08个百分点。相较之下,以通道类业务为主的单一资金信托的规模和占比则经历了长时间的连续下降。截至2021年2季度末,单一资金信托的规模已不足2017年末高点时的一半,占比较2017年末(45.73%)大幅降低18.58个百分点。


图2  信托资产按资金来源分类的规模及其占比


从信托功能来看,事务管理类信托规模和占比持续下降。截至2021年2季度末,事务管理类信托规模为8.87万亿元,较2017年第4季度的历史峰值(15.65万亿元)下降43.31%,同比下降7.41%,环比下降0.51%;事务管理类信托占比降低至42.98%,同比降低2.04个百分点,环比降低0.77个百分点。尽管事务管理类信托规模较2017年末大幅削减,但目前仍然居于首位。


投资类信托是信托公司向主动管理转型的重要领域。2020年2季度以来,投资类信托快速发展,规模迅速接近事务管理类信托。截至2021年2季度末,投资类信托规模增至7.64万亿元,同比大幅增长45.33%,环比增长8.96%;投资类信托占比升至37.00%,同比上升12.31个百分点,环比上升2.61个百分点。


在监管明确要求压缩融资类信托的情况下,融资类信托规模自2020年3季度以来连续下滑。截至2021年2季度末,融资类信托规模降至4.13万亿元,同比大幅下降35.92%,环比下降7.24%;融资类信托占比降至20.02%,同比降低10.27个百分点,环比降低1.84个百分点。


图3  信托资产按功能分类的规模及其占比


(二)固有资产持续增加,贷款规模较快增长


截至2021年2季度末,68家信托公司固有资产总额为8353.54亿元,同比增长5.86%,环比增长1.67%。


从固有资产的运用方式来看,投资始终占据最重要的地位,且规模和占比都维持整体上升的趋势。截至2021年2季度末,投资规模为6824.61亿元,同比增长6.45%,环比增长3.32%;投资占比为81.70%,同比上升0.46个百分点,环比上升1.30个百分点。贷款规模为625.90亿元,同比大幅增长31.26%,环比增长5.54%;贷款占比为7.49%,同比上升1.45个百分点,环比上升0.27个百分点。货币类资产规模为431.76亿元,同比增长5.37%,环比下降9.16%;货币类资产占比为5.17%,同比微降0.02个百分点,环比降低0.62个百分点。


图4  固有资产主要运用方式的结构变化


截至2021年2季度末,68家信托公司所有者权益总额为6925.22亿元,同比增长6.66%,环比增长1.45%。


从所有者权益的构成来看,实收资本和信托赔偿准备均出现较明显的增长。截至2021年2季度末,实收资本为3153.99亿元,同比增长10.78%,环比增长0.39%;实收资本占比为45.54%,同比上升1.69个百分点,环比降低0.48个百分点。


近年来信托赔偿准备呈现缓慢增长的趋势。截至2021年2季度末,信托赔偿准备为329.66亿元,同比增长11.37%,环比增长1.65%;信托赔偿准备占比为4.76%,同比、环比分别小幅上升0.20和0.01个百分点。在部分信托公司集中暴露消化前期信托项目风险积累的背景下,信托赔偿准备的增加有助于提高信托公司的风险应对能力。


截至2021年2季度末,未分配利润为2051.98亿元,同比增长4.28%,环比增长3.95%;未分配利润占比为29.63%,同比降低0.68个百分点,环比上升0.71个百分点。


图5  信托公司所有者权益的主要构成与占比


二、信托公司经营业绩改善,盈利能力恢复


随着新冠疫情加强管控,中国经济运行逐步回到正轨。疫情对信托公司的负面冲击得以减弱,全行业经营收入和利润同步增长。


(一)经营收入稳定增长,投资收益贡献度上升


截至2021年2季度末,信托公司实现经营收入602.31亿元,同比增长9.41%,保持连续增长的态势。


从收入结构来看,信托业务收入是信托公司最主要的收入来源,继续保持良好的稳定性。截至2021年2季度末,信托公司实现信托业务收入435.55亿元,同比增长8.52%;信托业务收入占比为72.31%,同比降低0.59个百分点。


2021年2季度,投资收益实现较快增长,同时占比也有所上升。截至2021年2季度末,信托公司实现投资收益133.37亿元,同比增长24.05%;投资收益占比为21.81%,同比上升2.28个百分点。


利息收入同样实现了较快的增长。截至2021年2季度末,信托公司实现利息收入30.83亿元,同比增长16.42%;利息收入占比为6.58%,同比上升1.76个百分点。


图6  信托公司经营收入主要构成与信托业务收入占比


(二)信托公司利润扭转颓势,实现连续正增长


2021年1季度信托公司利润扭转颓势实现正增长,2季度信托公司利润增长进一步提速。截至2021年2季度末,信托公司累计利润为395.86亿元,同比增长16.08%,增速较1季度提高7.36个百分点。同时,2季度利润同比增速超过营收增速(8.52%),表明信托公司营业成本有所压缩,经营质效有所提高,转型调整初现成效。


图7  营业收入与利润总额当年累计值及其同比增速


三、资金信托投向和运用方式持续优化


2021年是“十四五”规划的开局之年,也是我国第二个百年奋斗目标的起始之年。信托业需要抓住历史机遇,在供给侧结构性改革的大背景下,把握中国经济发展趋势,充分发挥信托优势,不断加大对实体经济的支持力度。


(一)资金投向结构优化,证券市场信托增长显著


截至2021年2季度末,资金信托规模为15.97万亿元,同比下降9.56%。截至2021年2季度末,从资金信托在五大领域占比来看,排序分别是工商企业(30.00%)、证券市场(17.52%)、基础产业(13.42%)、房地产业(13.01%)、金融机构(11.97%)。


图8  资金信托按投向分类的规模及增长情况


1.工商企业


长期以来,工商企业信托稳定占据资金信托投向的第一位,是信托支持实体经济的直接体现。截至2021年2季度末,投向工商企业的资金信托余额为4.79万亿元,同比下降13.90%,环比下降2.00%;工商企业信托占比为30.00%,同比降低1.51个百分点,环比降低0.62个百分点。伴随资金信托整体规模的收缩,工商企业信托规模有所减少。尽管如此,作为信托支持实体经济最直接的途径,工商企业信托占比仍稳居第一位。


2.证券市场

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